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智通財經(jīng)獲悉，摩根士丹利周三將其對The Trade Desk(TTD.US)的投資評級從此前的“增持”下調(diào)至“與大盤持平”。大摩表示，由于各種不利因素，該行對這家廣告科技公司的聯(lián)網(wǎng)電視(CTV)業(yè)務(wù)的擔憂正在加劇。該行承認，在執(zhí)行層面持續(xù)存在問題、開放網(wǎng)絡(luò)廣告市場的疲軟、以及日益激烈的競爭之下，他們此前對該公司增長韌性的判斷是錯誤的。

大摩在報告中表示：“The Trade Desk給出的第三季度營收增長14%的指引弱于預(yù)期，這重新點燃了此前在2024年第四季度業(yè)績不及預(yù)期時就出現(xiàn)的質(zhì)疑，并暗示未來將持續(xù)面臨挑戰(zhàn)。”該行分析師還指出，The Trade Desk的最新業(yè)績凸顯了在競爭和結(jié)構(gòu)性壓力下不斷上升的不確定性。他們指出了一些因素，包括：廣告主的抵制情緒上升;亞馬遜通過與Roku和迪士尼達成新交易，比預(yù)期更快擴展其需求方平臺(DSP);以及公司毛賬單額(不含CTV部分)所面臨的風險，因為這部分業(yè)務(wù)暴露在開放網(wǎng)絡(luò)廣告市場的疲弱環(huán)境中。

大摩表示，基本面的不確定性、2026年艱難的同比基數(shù)，以及開放網(wǎng)絡(luò)廣告市場的阻力，使其認為The Trade Desk股價的上行空間有限，風險與回報趨于均衡。該行對The Trade Desk的目標價由80美元下調(diào)至50美元，意味著較現(xiàn)價還有近4%的下行空間。

責任編輯：櫟樹

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