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財(cái)通證券發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)華潤(rùn)置地（01109）2025-2027年歸母凈利為259、267、282億元，對(duì)應(yīng)PE為8.3、8.1、7.7倍。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。2025年上半年公司的開發(fā)銷售及經(jīng)常性業(yè)務(wù)（經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)+輕資產(chǎn)管理+生態(tài)圈要素）收入占比2：8，核心凈利潤(rùn)占比4：6。

報(bào)告中稱，公司開發(fā)銷售聚焦高能級(jí)城市，銷投融結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2025年上半年，銷售：實(shí)現(xiàn)銷售額1103億元，同比-12%，跑贏大市；一二線占比93%，其中一線占比46%，結(jié)算毛利率升至15.6%，有望逐步企穩(wěn)修復(fù)。投資：新增投資一二線占比100%，存量開發(fā)土儲(chǔ)一二線占比70%。融資：平均成本降至2.8%，維持行業(yè)最低水平。

此外，華潤(rùn)置地經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)先，輕資產(chǎn)管理穩(wěn)健增長(zhǎng)，生態(tài)圈要素加速轉(zhuǎn)型。2025年上半年商場(chǎng)零售額同比+20.2%，同店同比+9.4%，出租率升至97.3%，使得租金收入同比+9.9%。公司近九成商場(chǎng)零售額排名當(dāng)?shù)厍叭?，商業(yè)影響力穩(wěn)居首位，且2025-2028年計(jì)劃新開22座商場(chǎng)。輕資產(chǎn)管理華潤(rùn)萬象生活的面積、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，市值位居物管行業(yè)首位。生態(tài)圈要素定位轉(zhuǎn)型發(fā)展加速器，構(gòu)建各板塊協(xié)同共進(jìn)。

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