(資料圖片僅供參考)

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)布研報稱，內(nèi)地汽車行業(yè)產(chǎn)能削減推動行業(yè)整合，相信豪華汽車經(jīng)銷商將會首先受惠;預(yù)期2025至26年經(jīng)銷商門店加速關(guān)店，因新車綜合利潤率于今年上半年已跌至低于1%，對小型經(jīng)銷商而言不再具吸引力，而車企亦計劃在2026年底前將內(nèi)地經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)縮減10%至30%，相關(guān)整合將有利于財務(wù)狀況穩(wěn)健的經(jīng)銷商?！　≡撔姓J為，中升控股(00881)等授權(quán)經(jīng)銷商仍將主導(dǎo)汽車意外維修業(yè)務(wù)，而途虎-W(09690)等獨立維修店則可在保養(yǎng)與小型維修領(lǐng)域獲取市場份額。撇除2020至21年受疫情影響，中升控股的維修服務(wù)毛利在2017至2024年間年均復(fù)合增長率達14%，預(yù)計未來可繼續(xù)支持核心盈利。

該行相信中升控股在經(jīng)歷四年的下行周期后，終于迎來轉(zhuǎn)折點。雖然市場憂慮其盈利持續(xù)下滑，但該行預(yù)期集團2026年盈利將同比反彈67%至40億元人民幣，由新車利潤率復(fù)蘇、平治和問界車型上行周期，及意外維修市場份額提高所推動。同時，資本開支需求下降，意味2026年的預(yù)期股息收益率5%仍有上行空間;目標價由15港元升至21港元，評級增持。

該行亦予途虎“增持”評級，預(yù)期公司2025至27年盈利年均復(fù)合增長率達25%，基于其應(yīng)用程序用戶增長與加盟店擴張;目標價由20港元升至23港元。至于美東汽車(01268)目標價由2.2港元降至2.1港元，獲“與大市同步”評級。

該信息由智通財經(jīng)網(wǎng)提供

上一篇：每日快播:雪龍集團：股東寧波聯(lián)展擬減持不超1.95%公司股份

下一篇：最后一頁